概述：寒风凛冽，时间悄悄溜进了风里，恍惚间已至年末，市场交易逐渐冷清，但随着疫情防控的优化，宏观利好消息的公布以及房地产政策“三箭齐发”的出台，市场情绪陆续缓和，钢铁同仁翘首以盼寒冬之后的暖阳。目前国内镀锌管市场有价无市，市场价格震荡上行，但整体成交却不尽人意，年末镀锌管价格是否会再次大幅波动，国内需求能否迎来复苏？笔者将从成本、利润、供需及宏观等角度对年末国内镀锌管市场现状做简要总结，并对年末及年后的镀锌管市场走势做分析预判。

一、价格及价差

12月镀锌管价格呈现震荡趋强态势，截止12月30日，4寸*3.75mm唐山镀锌管价格为5060元/吨，月环比上涨180元/吨，年同比下降690元/吨；12月镀锌管不跌反涨，主要是因为原料价格高企，且市场宏观预期向好，疫情防控措施的优化以及国内宏观利好政策的频出，这些都使得即使在市场需求不佳的情况下镀锌管价格维持坚挺。另一方面，原料价格涨幅高于镀锌管涨幅，管厂方面因原料价格上调而调价频繁，但市场跟涨低于管厂，年末商家多以稳价出货为主，市场需求并不支持镀锌管价格涨幅过大。

其次镀锌管与焊管价差仍维持历史中等水平，近年镀锌管与焊管价差维持在500-900左右水平，截止12月30日，4寸*3.75mm唐山镀锌管与焊管价差为770元/吨，月环比增加50元/吨，年同比增加100元/吨。截止12月30日，镀锌管利润在114元/吨左右，镀锌管利润有明显下降，管厂生产也在逐渐减少。

二、供应维持低位

回顾2022一整年，管厂产量在3月达到高点，后因疫情反复需求低迷节制生产，在经历6、7月份大跌行情后，管厂产量一直保持平稳水平。进入年末淡季后，市场需求不佳，叠加国内市场疫情影响仍存，管厂产量更是持续减少，目前市场交投氛围一般，贸易商冬储意愿较弱，社会库存有小幅下降，管厂出货不佳被动累库，供给端整体水平近期有小幅回升。截止12月30日，管厂焊管产量为31.36万吨，月环比减少2.89万吨，年同比减少7.92万吨；管厂镀锌管产量为24.19万吨，月环比减少5.46万吨，年同比减少7.02万吨。管厂库存持续回升，截止12月30日，厂内库存为90.29万吨，月环比增加6.87万吨，年同比增加15.09万吨。供应方面整体呈现逐渐减少的态势，近期管厂持续累库，供应水平下降幅度有所放缓，但预计年末整体供应仍维持低位水平。

三、需求有待恢复

回顾2022年需求，据钢联数据全国178家贸易商样本成交量数据显示，2022年总总成交量为459万吨，较2021年的438万吨有小幅增加，2022年需求呈现出旺季不旺、淡季不淡的态势，整体表现尚可。12月疫情防控措施优化后，全国市场阳性数量激增，各地市场短暂停摆，需求一落千丈。后疫情高峰已过，各地市场交易陆续恢复，但目前市场处于淡季，叠加疫情影响尚存，整体需求仍呈现低位水平。截止12月30日，全国178家焊管贸易商样本企业成交焊管3249吨，镀锌管8697吨，总量为11946吨，月环比减少5470吨，年同比减少4560吨。

四、原料价格坚挺

目前原料价格高企，成本支撑下近期带钢价格一路震荡上行，但近期带钢供需格局转换，带钢供应维持相对高位，需求在市场需求低迷下加速萎缩。年末下游开工率将持续下降，管厂继续节制生产，市场需求将继续转弱，且带钢价格偏高，管厂利润被再次压缩，补库意愿较低。截止12月30日，带钢社会库存为22.06万吨，月环比增加8.67万吨，年同比增加7.38万吨。

五、宏观利好

房地产：2023年楼市或将迎来“转折之年”，政府明确提出“房地产是国民经济的支柱产业”，近日召开的中央经济工作会议将确保房地产市场平稳发展置于有效防范化解重大经济金融风险任务之下，并提出向新发展模式平稳过渡。虽然目前 1-11月各大房企销售数据同比大幅下降，但近期“金融十六条”的发布以及房地产政策信贷、债券、股权三大融资渠道“三箭齐发”，合力推动房地产融资，房地产整体销售数据降幅有所收窄，房地产行业有望在2023完成筑底回暖。

货币供应量：11月M2同比增长12.4%，但M1同比增长4.6%，M2-M1缺口扩大，市场资金多为储蓄资金，市场消费意愿较弱，储蓄意愿较强。一方面，对于未来经济情况的不确定性增大，实体更倾向储蓄；另一方面，理财赎回资金转为存款也会推升M2，随着防疫政策优化、地产支持力度加码、经济预期好转，债市收益率大幅上行，理财净值普遍受损，导致投资者纷纷将理财赎回至存款。市场货币供应量充足，有利于房地产以及各重大项目工程完成融资，但市场流动资金增速远小于市场储蓄基金，表明市场活力复苏不及预期。

六、总结

国内镀锌管市场供需基本面仍处于供需双弱格局，市场短期需求不会有明显改善，年后市场工地陆续开工，叠加疫情影响减弱及房地产有望筑底回暖，年后镀锌管市场需求或将逐渐恢复，并将维持一定韧性；管厂利润减少且目前去库压力增大，年末大概率保持低位生产，整体供应将持续减少。目前原料价格高企，带钢价格短期仍有一定韧性，年底前镀锌管价格有较强成本支撑。宏观利好政策频出，但整体需求恢复还需时间，市场情绪仍偏观望，贸易商以稳价出货为主。

综上，市场供需双弱，镀锌管成本支撑较强，市场冬储意愿较弱，年末期间市场镀锌管价格预计窄幅震荡，并无大幅波动。年初预计宏观强预期与市场弱现实继续博弈，春节后需求陆续恢复，国内镀锌管价格大概率震荡上行。