近日，受到国内外锌锭减产消息的影响，锌锭价格大幅拉涨，截至目前，上海市场0#锌锭市场价格报25570元/吨，仅国庆节后一周时间暴涨近3000元/吨，作为镀锌管（热镀锌焊管，下同）成本构成的主要部分，锌锭价格的大涨无疑给本是陷入行业困境的镀锌管市场再增烦忧。面对即将而来的采暖季，拉尼娜现象让今年寒潮提前来袭，能源紧缺形势将更加严峻，“能耗双控”政策对高能耗行业影响必将持续，作为产业链下游的金属制品加工行业，镀锌管市场将会迎来怎样的变化？笔者从以下几个方面简单解读。

　　全球性的能源紧张加剧了市场对锌锭价格的炒作

　　今早笔者看到一则新闻，说的是俄罗斯拟将与塞尔维亚天然气合同价提至当前价格的3倍引发塞尔维亚方面不满，俄罗斯提出了一个计算天然气成本的公式，根据这个公式，新一年的天然气价格将提至790美元/千立方米，而目前塞尔维亚与俄罗斯的天然气合约价格为每千立方米270美元，这项合同将于今年年底到期。而回过头再看看国内动力煤价格和电力紧张的形势，这便是全球能源紧张的真实反映。

　　锌锭冶炼同钢铁冶炼同为高能耗行业，“能耗双控”政策下首当其冲的便是这些行业，在北半球逐步进入寒冬之后，能源供应紧张引发的限产限电将持续阻碍全球金属冶炼行业产能释放，这也成为锌锭等上游产品价格持续位于高位的有效支撑。

　　锌锭价格是镀锌管成本构成中的重要组成部分

　　简单理解镀锌管的成本构成为带钢成本+焊管轧制成本+锌锭成本+加工费用（含所有运营成本），往产业链上游延伸，带钢的成本构成为钢坯+加工费用，再往上游追溯便是铁矿+焦炭+其他金属元素+冶炼运营成本，了解后发现，产业链延伸越长的产品，其价格组成就越复杂，影响价格变化的因素就越多，那么锌锭价格变化在镀锌管成本构成中起到怎样的角色？抛开焊管上游因素影响，焊管加工成镀锌管，锌锭材料价格基本决定了镀锌管与焊管价差水平。

　　锌锭价格高企对镀锌管生产企业带来什么影响？

　　拿天津市场举例，截至10月15日，天津市场4寸*3.75mm 镀锌管价格 报6680元/吨，焊管、镀锌管价差为570元/吨，处于近年来的地位水平，按300g/m2锌层厚度计算，目前管厂锌耗成本约为510元/吨，较月初增长60元/吨，而加上加工成本后，焊管加工成 镀锌管价格 则出现一定程度亏损，从这一角度来看，管厂在不改变锌层厚度的前提下，接下来有两种可能性较大，一种是减少焊管加工成镀锌管，另一种提高镀锌管单价。

　　从近期焊管、镀锌管利润对比来看，截至10月15日，焊管订货利润空间为200元/吨，镀锌管订货利润仅为49元/吨，显然，若管厂或镀锌厂外购焊管加工成镀锌管，将面临近150元/吨的亏损，这就是俗话说的“卖面的赚不过卖面粉的”。

　　从基本面角度看镀锌管后市如何？

　　今年以来，管厂镀锌管生产比例持续位于高位，据我网统计的数据来看，国内主流管厂焊管、镀锌管产量均维持低位水平，产能利用率仅6成左右，长期的低产量对于管厂而言，更愿意生产附加值较高的产品，一方面，从下游角度来看， 镀锌管价格 相比焊管仅高出600元/吨不到的水平，而同样购买一吨焊管也需要6000元以上的单价，从性价比角度推升了镀锌管的需求占比，从而反馈到管厂；另一方面，在不影响使用的前提下部分管厂锌层厚度可以由管厂自我调节，成本控制有一定的自主性。

　　锌锭价格抬升会不会影响镀锌管生产占比从而影响镀锌管供应？笔者认为显然不会，此次锌锭价格大涨，锌耗成本仅增长约60元/吨，不足 镀锌管价格 水平的1%，而焊管与镀锌管价差却处在近年来低位水平，在消费偏好仍是镀锌管占优的情况下，镀锌管供应仍将维持正常供应水平。

　　对于价格而言，目前焊管、镀锌管均处于供需双弱格局，焊管与镀锌管价差扩大或有更大可能，而价格涨跌趋势则更需要关注原料方面带来的影响。